Frederic Petiniot et Rafael Reytier analysent pour Les Echos les tendances actuelles de la gestion d'actifs institutionnelle et l'opinion des investisseurs vis-à-vis des gestionnaires de la place en s'appuyant sur les résultats du Palmarès des Sociétés de Gestion 2021 d'Amadeis.
Small is beautiful. Si l'adage se vérifie depuis longtemps dans la gestion actions, où se démarquent les boutiques indépendantes dites « de conviction », il s'étend désormais à la gestion obligataire. Les géants, qui gèrent plusieurs centaines de milliards d'euros de produits de taux, sont bousculés par des maisons plus petites, montre le vingtième palmarès annuel de la gestion institutionnelle française établi par le cabinet Amadeis et dévoilé en exclusivité par « Les Echos ».
Dans le contexte des taux très bas, les investisseurs recherchent des sociétés capables de s'affranchir des indices et de créer de la valeur dans la gestion obligataire, grâce à un processus de gestion plus dynamique. Jusqu'à présent, il y avait une dichotomie entre la préférence pour les boutiques dans la recherche d'alpha en gestion actions, et celle pour les grandes maisons de gestion "vanille" dans l'obligataire. Dans cette classe d'actifs, l'effet de taille dans le passage des ordres sur le marché comptait plus que les marges de manoeuvre des gérants.
Frédéric Petiniot, directeur général d'Amadeis
Dans les actions européennes, La Financière de l'Echiquier reste numéro un devant Comgest qui gagne huit places (et reste par ailleurs en pole position dans les actions internationales). En revanche, Mandarine Gestion, deuxième en 2020, n'est plus dans le Top 10.
Les marchés actions sont très favorables au style growth depuis le rebond des marchés au printemps dernier. Les gestions value ont à l'inverse souffert. La forte dispersion des performances entre les secteurs profite aussi aux gestions thématiques, notamment dans la tech.
Frédéric Petiniot
Le contexte de marché est également porteur pour les stratégies thématiques dans l'ISR (investissement socialement responsable), autour du climat par exemple, note Amadeis.
Face à cet engouement, le cabinet prime pour la première fois les gestions thématiques, avec en tête Pictet AM (avec une note record de 68 % d'opinions positives), suivi de Sycomore AM et LFDE. Pictet AM et Sycomore AM se distinguent aussi dans la sous-catégorie des thématiques ISR (investissement socialement responsable), derrière Mirova, la boutique spécialisée de Natixis.
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Réalisé sur la base des opinions collectées auprès des principaux investisseurs de la place, le Palmarès des Sociétés de Gestion d'Amadeis présente les tendances du marché institutionnel français ainsi qu’une analyse du comportement et des attentes des investisseurs pour les mois à venir. Par ailleurs, l'étude dresse le classement des meilleures sociétés de gestion par classes d’actifs et par type d’investisseurs, ce qui permet d’identifier les acteurs du marché les plus appréciés par les investisseurs.
L'édition 2021 a été réalisée aurpès d'un panel de 52 investisseurs français (groupes de retraites et de prévoyances, mutuelles, compagnies d'assurances, banques, entreprises, fondations, multi-gérants...) sur 104 sociétés de gestion et 15 thèmes (actions thématiques, obligations high yield, gestion ISR, infrastructure, marketing / vente...).
